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私募股权基金的盈利模式，可以从两个方面进行理解：一是“基金”本身如何盈利，二是“基金管理人”如何盈利。

（一）私募股权基金的盈利模式

从理论上来说，私募股权基金的任何投资的盈利模式都会通过两种渠道，即“资本利得”和“资本评价”。

所谓资本利得，就是资本本身获得的收益减去支出后获得的利润。而资本评价，就是股票市场等资本市场对资本价值的评价。

如果资本市场对资本的评价价值高于资本的实有价值，那么这高出的部分就是资本的评价增值。

对于私募股权基金的盈利来说，其盈利主要是来自资本的评价增值。市场对资本的评价是以“货币”作为尺度的。

资本利得可能会在资本市场上进一步转化为资本评价。所以，“资本增值”可以分成“利得增值”和“评价增值”两个方面。

此外，“资本增值”还可以分为“内源增值”和“外源增值”。

其中，资本利得属于资本的内源增值，而资本评价则属于外源增值。

对于私募股权投资基金来说，资本评价增值这样的外源增值是更为被看重的。

当然，因为资本评价的唯一标准是资本的盈利能力，资本利得是资本评价的基础。

所以，如果资本利得不好，市场对资本的评价也就不好。

任何产业性的投资都是由“项目、产品、企业”三者之间构成五种组合：即“买项目，卖项目”，“买项目，卖产品”，“买企业，卖产品”，“买项目，卖企业”及“买企业，卖企业”。在这里，所谓“买项目”、“买企业”，分别是指对项目或企业进行投资。

1．买项目，卖项目

这种方式是指私募股权的投资者首先投资于某项目，然后将其进一步完善，待项目价值大幅提升之后，将该项目卖给其他的投资人，或与其他投资人以项目入股。将项目卖给其他的投资人，获得的是资本评价，而项目入股则属于资本利得。

2．买项目，卖产品

私募股权投资基金投资者首先投资于某项目，然后设立企业并经营该企业，最后从经营该企业中获利，这种盈利模式属于资本利得。

3．买企业，卖产品

通常私募股权投资者投资某企业，经营该企业，从经营该企业中获利，这是资本利得。

4．买项目，卖企业

这种方式是私募股权的投资者最常见的做法，即私募股权的投资者首先买来项目，设立企业，对该企业进行运营管理，待其价值大幅提升之后，然后在产权市场将企业出售。这种盈利模式是资本评价。

5．买企业，卖企业

这种方式也是私募股权投资者常用的，即所谓并购的投资手法。

私募股权基金的投资者首先投资某企业，然后对该企业进行运营管理，待其价值大幅提升之后，最后拿到产权市场将企业出售。这是资本评价。

（二）私募股权基金管理人的盈利模式

对基金的“管理费”和基金运营的“收益奖励”两部分构成基金管理人的收入来源。

所谓管理费，是指基金管理人会在每年按照基金资产净值，提取一定比例的管理费，以作为基金管理人日常运营费用和人员支出费用。通常为基金数额的1％～2.5％。

所谓收益奖励，是指如果基金的净资产收益率和现金分红回报率超过一个约定标准的时候，从基金现金分红总额中提取一定比例，奖励给基金管理人。

通常的私募投资基金是约定某一数额后，按20％和80％的比例进行分配。这样更有利于激励基金管理人进行业务创收。